AI 核心资产获市场青睐，智谱与 MiniMax 股价逆势上扬
近期，人工智能板块在港股市场持续活跃，其中，智谱（02513.HK）和 MiniMax（00100.HK）这两家备受瞩目的 AI 公司，于7月9日展现出强大的资本市场吸引力。尽管面临潜在的解禁压力，两家公司的股价均呈现出显著的上涨态势，显示出投资者对 AI 核心科技资产的深度认可与持续看好。
智谱在经历了一段关于限售股解禁的观望期后，于当日迎来强劲的市场反弹，盘中涨幅一度攀升至20%以上，成为人工智能板块中的领涨力量。市场消息显示，智谱宣布将通过配售新 H 股来进一步夯实其资本实力。此次配售计划以每股1,588港元的价格，发行最多1978万股新 H 股，虽然配售价较前一交易日收盘价有约13%的折让，但此次融资行为被解读为引入长期机构投资者，为公司在基础模型研发及商业化生态建设方面提供持续的资金支持，而非市场通常预期的利空信号。
与智谱的积极融资相比，MiniMax（00100.HK）则成功度过了上市后的首次重大考验——巨额首发限售股的解禁。此次解禁涉及1.07亿股，市值接近388亿港元，这一庞大的潜在抛压曾引发市场对股价的担忧。然而，MiniMax 不仅成功消化了这部分解禁股份，股价在盘中最高上涨幅度还一度超过9%，显示出其强大的市场承压能力。
MiniMax 能够有效化解“解禁魔咒”，很大程度上得益于其坚实的股东结构。包括 Aspex、博裕、IDG、Martis Fund 在内的国际长线基金，以及阿里巴巴、米哈游、云启等产业战略投资方，均明确表达了继续长期持有的意愿，这些基石股东及早期投资者的坚定支持起到了至关重要的“定心丸”作用。
从业务基本面来看，MiniMax 的业绩增长也为其估值提供了有力支撑。根据美银证券披露的数据，截至今年4月，MiniMax 的年度经常性收入（ARR）已达到4亿美元。公司管理层在近期内部会议中透露，其收入结构正加速向企业级服务和云端 API 倾斜，并设定了在2026年底前实现至少10亿美元 ARR 的宏伟目标。
智谱的融资动作与 MiniMax 的成功解禁，不仅展现了港股 AI 赛道头部企业的韧性，也标志着 AI 行业正从纯粹的技术概念驱动，逐步迈入以业绩兑现为核心的稳健发展新阶段。随着机构资金的持续涌入，市场对 AI 价值链的重新评估仍在深化。